Pohyb měn dokáže při investování ovlivnit výsledek více, než se na první pohled zdá. Pokud směřujete do zahraničních aktiv, vyplatí se rozumět i tomu, jak může kurz eura a dolaru nenápadně měnit hodnotu vašich výnosů.

Co je měnové riziko

Měnové riziko vzniká tehdy, když investor investuje v jiné měně, než ve které běžně utrácí nebo plánuje své finanční cíle. Pro slovenského investora to často znamená investování do amerických aktiv v dolarech, zatímco jeho domácí měnou je euro. Výsledek proto nezávisí jen na růstu samotné investice, ale i na kurzu EUR/USD.

Jak kurz eura a dolaru ovlivňuje výnos

Představme si investora, který vloží 1 000 eur do ETF obchodovaného v dolarech. Eura vymění za dolary, nakoupí fond a po roce ETF vzroste. Až při zpětném přepočtu do eur se však ukáže skutečný výsledek. Pokud dolar posílil, výnos může být ještě vyšší. Pokud oslabil, část zhodnocení se vytratí. Tento jednoduchý příklad ukazuje, že při zahraničních investicích nerozhoduje jen výkon ETF, ale i kurz měny.

Kdy je měnové riziko větší problém a kdy menší

Význam měnového rizika závisí na více faktorech. Důležitý je především investiční horizont, přičemž při krátkodobém investování mohou kurzové výkyvy ovlivnit výsledek výrazněji, zatímco v dlouhodobém horizontu se jejich efekt často zmírňuje. Roli hraje i typ aktiva, velikost expozice vůči cizí měně či pravidelnost investování. Investor, který investuje průběžně, nakupuje při různých kurzech, a tím přirozeně snižuje riziko špatného načasování (pokud vás zajímá, jak funguje postupné investování v praxi, více se o tomto tématu můžete dočíst v našem předchozím článku).

Měnové riziko u ETF a fondů

U ETF a fondů je důležité rozlišovat mezi měnově zajištěnými a nezajištěnými produkty. Označení „currency hedged“ znamená, že se správce snaží omezit vliv kurzových výkyvů. Výnos tak více odráží samotný výkon trhu a méně pohyb měny. Takové řešení však může zvyšovat náklady. U nezajištěných fondů investor nese měnové riziko naplno. Zároveň platí, že měna fondu ještě automaticky neznamená, že měnové riziko zmizelo. Rozhodující jsou především podkladová aktiva.

Dá se měnové riziko nějak snížit?

Měnové riziko nelze vždy úplně odstranit, ale dá se zmírnit. Pomoci může diverzifikace mezi různé regiony a měny, pravidelné investování i delší horizont (pokud vás zajímá, jak přistupovat k rozložení investic v praxi, více se o tomto tématu můžete dočíst v našem předchozím článku). V některých případech dává smysl i výběr měnově zajištěných produktů. Pro běžného investora je však nejdůležitější měnové riziko pochopit a přiměřeně ho zohlednit, ne se ho za každou cenu snažit eliminovat.

Nejčastější chyby investorů

Častou chybou je sledování pouze výnosu aktiva, aniž by investor vnímal výsledek po přepočtu do domácí měny. Dalším omylem je představa, že fond obchodovaný v eurech automaticky znamená absenci měnového rizika, přestože podkladová aktiva mohou být stále navázána na dolar či jiné cizí měny. Investoři také často zbytečně panikaří při krátkodobých výkyvech kurzu nebo automaticky předpokládají, že měnové zajištění je vždy lepší. V praxi však záleží na cíli investora, horizontu i nákladech produktu.

Na co se zaměřit u zahraničních aktiv

Před investováním do zahraničních aktiv je dobré položit si několik otázek: V jaké měně budu peníze v budoucnu potřebovat? Investuji na pár let, nebo na desetiletí? Rozumím tomu, vůči jaké měně nesu reálné riziko? A chci měnové výkyvy akceptovat, nebo je raději omezit? Odpovědi na tyto otázky pomáhají činit promyšlenější rozhodnutí.

Měnové riziko s nadhledem

Při zahraničním investování nerozhoduje jen výkon akcie, ETF nebo fondu, ale i vývoj měny. Měnové riziko proto není dobré ignorovat, ale zároveň se ho není potřeba automaticky obávat. Důležité je rozumět tomu, jak funguje a jak zapadá do celkové investiční strategie. Investor, který to pochopí, se dokáže na své výnosy dívat realističtěji a s větším nadhledem.

Pro další investiční trendy a užitečné tipy se podívejte na naše předchozí články na stránce AxilAcademy.