Nákup ETF může být otázkou několika kliknutí, pochopení jeho obsahu si však zaslouží více pozornosti. Naučit se číst složení fondu vám pomůže lépe porozumět vlastním investicím a uvědoměleji sestavovat portfolio.

Název ETF neříká celý příběh

Dva fondy s podobným názvem mohou nabízet odlišné investice. Označení jako „globální“ či „technologický“ naznačují zaměření, ale neodhalují přesné rozložení portfolia. Ani historická výkonnost nevysvětlí, na čem závisí jeho současná hodnota. Odpovědi poskytuje až složení ETF – konkrétní aktiva a jejich podíly. Díky nim můžete posoudit, zda fond skutečně odpovídá vašim očekáváním.

Kde najdete informace o složení fondu

Začněte na oficiálních stránkách správce v sekcích „Holdings“ nebo „Portfolio“. Stručný informační přehled, označovaný jako factsheet, obvykle uvádí největší investice a základní rozložení portfolia. Podrobnosti hledejte v úplném seznamu pozic. Zkontrolujte přitom datum údajů a identifikační kód ISIN příslušné třídy podílů ETF. Předejdete tak porovnávání různých období nebo záměně podobných variant fondu, například s měnovým zajištěním a bez něj.

Největší pozice: Které investice mají největší vliv

U jednotlivých pozic sledujte procentuální váhu, tedy jejich podíl na hodnotě portfolia. Při stejné procentuální změně ceny ovlivní větší pozice výsledek výrazněji než menší. Užitečný je zejména součet vah deseti největších investic. Pokud ve fondu s 500 společnostmi představují 40 %, zbývajících 490 se dělí o zbylých 60 %. Vysoký počet společností tedy ještě neznamená rovnoměrné rozložení investice.

Sektorové a geografické rozložení: Na čem fond závisí

Dále prozkoumejte, co mají zastoupené firmy společného. Převaha jednoho odvětví může zvýšit citlivost fondu na podobné ekonomické vlivy. Geografické rozložení zase ukáže zastoupení zemí, které ani u „globálního“ ETF nemusí být vyvážené. Rozlišujte však mezi zemí přiřazenou společnosti a trhy, na nichž dosahuje tržeb. Americká firma může významně podnikat v Evropě či Asii, takže její výsledky závisí také na vývoji mimo domácí trh.

Jak vznikají váhy jednotlivých investic

Toto rozložení vychází z pravidel sestavování portfolia. U indexových ETF je určuje metodika indexu: vážení podle tržní kapitalizace dává větší váhu větším společnostem, zatímco rovnoměrné vážení přiděluje při pravidelném nastavení každé pozici stejný podíl. U aktivních ETF rozhoduje správce v rámci investiční strategie. Váhy se následně mění také pohybem cen. Vyšší podíl firmy proto nemusí znamenat dokoupení jejích akcií – mohly pouze růst rychleji než ostatní (pokud vás zajímá, jak se sestavují indexy sledované ETF a podle jakých pravidel se do nich vybírají společnosti, více se dozvíte v našem předchozím článku).

U dluhopisového ETF sledujte i další ukazatele

U dluhopisů navíc zkoumejte úvěrovou kvalitu emitentů, splatnost a měnu. Rozlišujte státní a podnikové dluhopisy, ale nepovažujte státní automaticky za bezpečné. Rating pomáhá hodnotit schopnost splácet závazky, není však zárukou. Důležitá je také durace: vyšší zpravidla znamená výraznější cenovou reakci na změnu tržních výnosů. Na rozdíl od splatnosti, která určuje dobu do vrácení jistiny, zohledňuje i načasování průběžných plateb (proč změny úrokových sazeb ovlivňují ceny dluhopisů a jak tento vztah funguje, vysvětlujeme podrobněji v našem předchozím článku).

Co složení ETF znamená pro vaše portfolio

Nakonec posuďte, jak se fond doplňuje s vašimi ostatními investicemi. Široce zaměřené akciové a technologické ETF mohou obsahovat stejné firmy, takže jejich kombinací posilujete stávající pozice. Pokud máte v obou fondech stejnou částku a společnost v nich tvoří 6 % a 14 %, její společná váha dosahuje 10 %. Takový překryv může být záměrný. O diverzifikaci však rozhoduje společný obsah fondů a výsledné váhy investic, nikoli samotný počet ETF.

Další investiční trendy a užitečné tipy najdete v našich předchozích článcích na stránkách AxilAcademy.