V posledných rokoch sa vo financiách čoraz viac skloňujú pojmy ako udržateľnosť, etika a zodpovednosť. ESG investovanie, kedysi okrajová téma, dnes formuje správanie investorov, firiem aj regulátorov. Ostáva však otázka: ide o skutočný nástroj zmeny, alebo len marketingový trik?

Čo vlastne znamená ESG?

Za skratkou ESG sa skrýva komplexný prístup k investovaniu, ktorý už nezohľadňuje len finančné ukazovatele, ale aj environmentálne, sociálne a riadiace faktory firiem. To znamená, že sa pozeráme na to, ako spoločnosti ovplyvňujú životné prostredie (napríklad uhlíkovú stopu alebo využívanie zdrojov), ako sa starajú o svojich zamestnancov, komunity a diverzitu, a tiež ako transparentne a eticky riadia svoje vnútorné procesy. Tento širší pohľad pomáha investorom identifikovať firmy, ktoré sú pripravené nielen prežiť, ale aj prosperovať v meniacom sa svete.

Prečo rastie záujem o ESG investície?

Záujem o ESG nie je len módny výstrelok, ale reakcia na zásadné zmeny v spoločnosti a ekonomike. Mladšie generácie investorov požadujú, aby ich peniaze podporovali firmy, ktoré prispievajú k riešeniu klimatických zmien a spoločenských problémov, a nie ich zhoršujú. Regulačné orgány, najmä v Európskej únii, navyše zavádzajú prísne pravidlá na zvýšenie transparentnosti a zamedzenie tzv. greenwashingu, teda falošného „zeleného“ imidžu bez reálnych zmien. ESG tak prestáva byť len etiketou a stáva sa nevyhnutným štandardom, ktorému firmy musia čeliť, ak chcú zostať relevantné a atraktívne pre investorov.

Aké výhody prináša ESG?

Investovanie do spoločností s pevnými ESG princípmi nie je len otázkou dobrého pocitu, je to strategický krok, ktorý prináša aj merateľné výhody. Firmy zamerané na udržateľnosť sa často lepšie prispôsobujú novým reguláciám a spoločenským očakávaniam, čo im zabezpečuje konkurenčnú výhodu. Transparentnosť a etické správanie znižujú riziko škôd na reputácii, ktoré môžu mať okamžitý dopad na hodnotu značky i akcií. Navyše, kvalitné ESG profily otvárajú dvere k výhodnejšiemu financovaniu, pretože banky a investori preferujú spoločnosti s udržateľným prístupom.

Meranie výkonnosti ESG investícií

Na lepšie pochopenie správania ESG investícií na trhu je užitočné sledovať špeciálne indexy, ako napríklad MSCI ESG Selection. Ten zahŕňa spoločnosti s vysokým ESG skóre v rámci sektorov a slúži ako benchmark pre investorov orientovaných na udržateľnosť. Porovnanie vývoja indexu MSCI ESG Selection s tradičným indexom MSCI World ukazuje, že udržateľne orientované portfóliá môžu dosahovať veľmi podobné výsledky ako širší trh. V období rokov 2010 až 2025 sa oba indexy vyvíjali takmer identicky, pričom MSCI ESG Selection len minimálne zaostával. To naznačuje, že dôraz na udržateľnosť nemusí znamenať zníženie výnosov a môže byť plne konkurencieschopný s bežnými investičnými stratégiami.

Kumulatívna výkonnosť indexov – hrubé výnosy [USD]

(Zdroj: msci.com[1])*

Skepticizmus a riziko greenwashingu

Napriek týmto benefitom ESG čelí aj oprávnenej kritike. Najväčším problémom zostáva greenwashing, keď sa firmy prezentujú ako ekologicky a spoločensky zodpovedné, no v skutočnosti robia len minimálne kroky. Nejednotné metódy hodnotenia a rôzne ratingy navyše vytvárajú zmätok a priestor na manipulácie. Niektoré spoločnosti môžu mať vysoké skóre u jednej agentúry, zatiaľ čo iné hodnotenia im dávajú nízke známky, čo investorov často mätie. Preto je nevyhnutné, aby sa ESG hodnotenie zjednotilo a prinieslo väčšiu transparentnosť, vďaka čomu môžeme odlíšiť skutočných lídrov od tých, ktorí využívajú ESG len ako módnu nálepku.

Kam smeruje ESG investovanie?

Debata o ESG balansuje medzi ideálmi udržateľnosti a realitou marketingových stratégií. Na jednej strane stojí potenciál podporiť zodpovedné firmy a znižovať riziká. Na druhej však zostáva výzva, ako odstrániť chaos v hodnotení a zabrániť zneužívaniu ESG ako iba marketingovej etikety. Pre investorov je dnes dôležité pristupovať k ESG kriticky, hľadať skutočné hodnoty a neuspokojiť sa s povrchnými nálepkami. Ak sa tento koncept využije poctivo, môže byť kľúčom k udržateľnejšiemu a zodpovednejšiemu ekonomickému systému, ktorý spojí zisk s hodnotami.

* Údaje, ktoré sa týkajú minulosti, nie sú garanciou budúcich výnosov.

[1] https://www.msci.com/documents/10199/255599/msci-world-selection-index-usd-gross.pdf